1.基本情况

海星股份成立于年，是电子储能材料行业的重要参与者和推动者。

国内规模领先、技术领先的铝电解电容器用电极箔生产企业，为国内少数具备铝电解电容器用低压、中高压全系列电极箔生产能力，产品规格较全、技术水平较高的企业之一；主要产品为铝电解电容器用全系列电极箔，产品广泛应用于节能照明、消费电子、汽车工业、通讯电子、工业机电、航空航天等各领域所用的铝电解电容器之中。

应用广泛，工业消费品，科技引领未来的大背景下，需求稳定周期性被弱化！

化成箔为主，主要是国内：

电极箔产业链：专门用于制成铝电解电容器的阴极与阳极，并最终用于消费电子、通讯产品、车用电子等终端用电设备。

利润率：26%毛利，1%净利。中游企业这个利润率还可以。

负债率良好，就是现金流差一点问题不大：

2.价值几何

a.盈利视角

年上市，目前处于增长周期，去年是高光时刻，今年全年预计18亿营收。

扣非利润继续稳定在2个亿：

机构预期：未来利润可以到5亿以上。

项目密集投入期，是个好现象：

估值走势：目前15倍，历史最低估值。

市值变化：行业的特性导致海星不是那么的保值，但是从历史pe走势和市值规律出发，基本20-15倍也就是妥妥的底部了。一个应用广泛，一个需求稳定。

目前2亿盈利能力，15-20倍估值，对应市值就是0-40亿的价值区间！未来5亿利润结合15倍估值为75亿。40-75亿，接近翻倍的空间。

标记下价格：1-17-1

b.净资产视角

2pb触底，就是刚走过一波大行情，短期可能需要休息一下了。

12%的roe支撑2pb没问题，所以现在这个位置基本止跌：

每股净资产走势很稳，8块搭配2pb，16块差不多就是底价了：

即使净资产不变的话，2-pb，50%空间，2-4pb，%空间。就是需要耐心。

END

这个行业没问题：随着“十四五规划”、“新基建”等国家战略的出台和实施，新能源发电、新能源汽车、大数据、云计算等产业得以快速发展，新技术新产品不断涌现，对各种铝电解电容器的需求也将不断增长，市场前景广阔。

公司未来也有潜力：公司高性能电极箔产品即将量产出货，旗下产品结构及新兴市场业务占比不断提升、优化，未来成长空间巨大。

可以

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